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泛海建设(000046)

业内人士认为:房地产股迎来业绩释放高峰[07-23]

　作为大盘“先行指标”之一的房地产板块，每每异动都会对市场预期产生影响。值得注意的是，由于地产行业基本面并未发生很大变化，上市公司今年业绩有望实现稳健快速增长，所以本轮反弹行情带来了诸多期待。并且由于深套其中的机构资金较多，地产股极有可能成为市场的反弹先锋，从而推动整个行情有望向纵深发展。

　　尽管房地产业的周期性比较明显，但单季度业绩的稳定增长性十分明显。据本报统计，可对比的80家房地产上市公司中，去年后四个单季的主营业务收入均比首季高，其中2007年第二季度合计主营业务收入289.65亿元，与2007年首季的202.38亿元相比环比增长43.12%；2007年第三季度实现主营收入205.95亿元，尽管环比有所下降，但仍高过第一季度24个百分点；进入2007年第四季度，由于公司大量的房地产项目结算完成，单季度实现的主营业务收入合计高达747.59亿元，是第一季度的3.69倍，环比增加197.91%。截至今年一季度末，80家房地产公司合计主营业务收入296.27亿元，比去年前三个季度都高，且同比增长46.4%。

　　至于今年中期业绩，从已经发布的业绩预告中可以发现其业绩的稳定增长性。截至7月22日，房地产业共有46家公司披露业绩预告，占房地产股总数的57.5%；其中预增26家，预盈9家，合计预喜公司占已披露业绩预告公司数的76.09%；预减、预亏房地产股分别有3家、7家，另有1家公司预警。分析人士认为，由于房地产公司利润实现和销售之间的滞后性，综合考虑到存量预收账款对应的毛利率较高以及市场变化导致上市公司平滑利润的可能，房地产行业2008年中报保持50%以上的业绩增长可能性较大。但如果下半年楼市仍不能有效回暖、成交持续萎缩或者价格大下跌的话，整个行业2009年的业绩将会趋于黯淡。就个股看，部分公司将依赖于自身的竞争优势和2007年丰厚预收账款打下的坚实基础实现2008年的稳健快速增长，如：华发股份（600325）和保利地产（600048）等18家公司中期业绩同比将实现翻番。

　　在行业调控方面，房地产的产业政策预期正在发生着有益的改变。一方面是银监会等相关部门开始关注起房地产信贷问题，一方面是有关地方对房地产也有积极扶持的信息。从目前来看，地产业政策的回暖预期或将延续，毕竟目前房地产行业已进入到休整期，进一步出台针对房地产业的严厉调控政策的概率大大下降。与此同时，各地方出于对地方财政收入的考虑，也有进一步引导房地产市场复苏的动能。所以，针对房地产市场的新调控政策或难以出现，这对于机构资金来说，这将改善房地产业资金紧张、流动性增长的预期，自然有利于那些深套于优质地产股的机构资金的自救行为。

　　二级市场中，地产股的近期异动的确为市场带来了很高的期望。据本报统计，7月2日至7月10日，房地产板块指数实现7连阳，累计涨幅为20.44%，而同期上证综指累计涨幅仅为8.44%，跑赢了12个百分点。近三个交易日中，房地产板块同样表现突出，累计涨幅为8.86%，而同期上证综指累计上涨6.01%。超跌严重的地产龙头股或有定向增发的地产股，因涉及到资金面的生产自救因素，大有底部被吸筹并将放量大涨的态势，比如中航地产（000043）、泛海建设（000046）、万科A、金地集团（600383）等。

　　业内人士普遍认为，旺盛需求和供给相对不足使房地产价格大幅调整的可能性较小，2008年、2009年将是地产企业业绩释放高峰，今年中期保持较好的盈利增速已成定局；政策和业绩两个层面的优势会有效推动各路资金对房地产股的投资预期，从而使得前期已经严重超跌的房地产股积聚了一定的反弹动能。可以说，一贯“先行”的房地产股，还会把领涨大旗扛在肩上。
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